货币银行学

制约利率发挥作用的条件主要有:(1)一国经济中微观经济主体的独立性程度以及对利率的敏感性程度；(2)一国金融市场的发达程度是利率能否在各市场间迅速传导并引导资金流动的前提；(3)利率种类的多少,利率决定的市场化程度以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等也会影响利率作用的发挥。

★结合我国利率体制的变革，谈谈对我国利率市场化改革的看法。改革以来，利率体制在向市场化迈进。分为两个阶段：78—86年，改革的主要内容是提高利率，增加利率档次，央行实行浮动利率政策。86年以来，随经济的收缩而有规律地波动，呈相关性，调节作用增强。

问题：一是严格的利率计划控制，与经济体制市场化进程不相适应；二是利率水平的决定没有完全反映市场的资金供求状况。因此，增强利率的调节作用，只有走利率市场化道路。

条件：①经济稳定是首要条件。②拥有完善的金融稳定机制。③利率市场化要求资金商品化，资金供求大体均衡。④要有统一开放高效有序的金融市场。⑤金融业对外开放，实现人民币自由兑换。

应渐进地进行：先放开同业拆借利率，再放开金融市场利率，最后放开存贷款利率，最终形成以央行的基准利率为核心，以同业拆借利率为中介目标利率，各种市场利率围绕其波动的完善的市场利率体系。

需求拉动型通货膨胀的形成过程?(1)短期(静态)分析。在总供给S既定条件下,如果货币供给量M^S超过了货币必要量M^b,就意味着总需求D有迅速的增加,与相对不变的S相比,D处在过度增长状态。这时,意味着开始出现短期性的需求拉动型通胀,其程度依M^S超过M^b的程度而定。

(2)长期(动态)分析。在增长极限内,①如果离增长极限点较远,M^S’>Y^*’>R_in’。②随着接近增长极限点,M^S’>R_in’>Y^*’。且Y^*’→0。这时,需求拉动型通胀非常典型。③由于在初始阶段存在M^S’>Y^*’>R_in’的关系,就给人以错觉,以为较多的M^S能带来较大的Y^*。这是需求拉动型通胀恶化的重要诱因。

成本推动型通货膨胀的运行过程？ 成本推动型通货膨胀的运行过程从两方面分析：

(1)静态分析：总需求水平不变。假定总需求不变，成本推动型的通货膨胀，在促使价格上涨的同时，会引起供给水平的下降，具体情况如图5—4所示。

在图5—4中，SS为总成本曲线，DD曲线表示总需求曲线(此处假定不移动)，OY0为资源充分利用时的产量(最大潜在供给)。最初的状态是，总需求曲线DD与总成本曲线SoS相交于e0点，e0对应的价格水平或通胀率为Rino,产量为Y0(最大产量)。当现实经济运行中出现了货币工资率的增长超过边际劳动生产率的增长，和企业为追逐更大利润而大幅度提高价格时，总成本曲线会从S0S移到SlS或S2S，总成本增加。在总需求曲线不动的条件下，随着总成本曲线向左上方的移动，价格水平或通胀率也就从Rino不断上升到Rin1或Rin2，实际产量由Y0降至Y1或Y2。

(2)动态分析：总需求水平变动。总需求水平变动时，上面所分析的成本推动型通货膨胀最终演化成供给混合型通货膨胀。

“螺旋式”供求混合型通胀的基本要点，动态形成过程?最初的起因来源于成本方面的因素,成本推进型通胀在得到总需求扩张的支持后,必然演化成“螺旋式”混合型通胀。有四个基本要点:①起因于成本推动;②总需求不断扩张;③实际产量不会下降;④价格水平是“螺旋式”上升。

图中,随着总成本曲线从 S₀S向 S_lS、S₂S方向移动,为了不减少实际产量和出现过高的失业率,政府通常会通过增加货币供给和扩大投资来增加需求,这样,D₀D₀向D₁D₁、D₂D₂方向移动。在此过程中,价格水平沿着e₀→e₁→e₂→e₃→e₄这样的轨迹“螺旋式”上升。价格水平或通胀率R₀上升到R₄的过程表明,在经济生活中,出现了明显的持续性通货膨胀现象。

论通货膨胀的经济效应?(1)短期内,通货膨胀能否刺激经济增长取决于经济系统中是否存在一定量的可以利用的闲置资源。

(2)长期中,经济系统中的生产能力通常是不断提高的,当生产能力得到扩大时,总需求也会相应地扩张,带来实际产出水平的增长和通货膨胀率的提高。

(3)通货膨胀预期会减弱通胀的经济增长效应:①导致货币工资率变动滞后过程的缩短和积累能力的削弱。②有可能导致发生临时性的过渡购买行为,这在短期内虽会促进经济增长,但会被后续的经济滑坡所抵消。

资产证券化对我国银行业经营改革的意义?(1)资产证券化是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者,从而使此项资产从原持有者的资产负债表上消失。其本质含义是:将贷款或应收账款转换为可流通的金融工具的过程。作为直接信贷资产的主要持有者,商业银行和储蓄贷款机构最适于开展此类业务。

(2)意义。①可以使银行机构花费较低的发行成本。②减少甚至消除其信用的过分集中,同时继续发展特殊种类的组合证券。③使银行机构能够更充分地利用现有的能力,实现规模经济。④将非流动资产转换成可流通证券,具有流动性,而且能改善资金来源。⑤证券出售后,将证券化的资产从资产负债表中移出,可以提高资本比率。