2007年金融学硕士研究生招生联考“金融学基础”命题预测试卷（八）
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增大字体除货币实际价值与名义价值的背离。对于跛行本位制来说，银币已成为有名无实的本位制，不允许自由铸造，失去了自由进出货币流通市场的基础，只有金币具有这一机制，所以也不会出现“劣币驱逐良币”的现象。只有在双本位制下，金银两种金属均可以自由进出货币流通市场，而法定兑换比例必然会导致实际价值与名义价值的背离，从而投机者可以通过将被高估的货币(即“良币”)收藏、熔化而获利，最终导致良币逐渐退出货币流通市场。因此，本题的正确选项为B。
17．【参考答案】 B
【分析】
鲍莫尔所提出的“平方根公式”表明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额将会下降，从而将利率与交易性余额联结起来。从平方根公式中还可以看到，最适度现金存货与交易量、手续费以及利率的变化不是成正比例的关系，其弹性分别为0．5、0．5和一O．5。由于现金余额与交易量的平方根成比例，所以在最适度现金余额的决定中，存在着规模经济的作用。
综上所述，本题的选项中只有选项B的阐述不符合鲍莫尔模型所得出的结论。
18．【参考答案】 B
19．【参考答案】 D
【分析】
最早于1961年提出最适货币区理论的蒙代尔(Robert Mundell)主张把生产要素的高度流动作为确定最适货币区的标准。他认为生产要素流动性与汇率的弹性具有相互替代的作用，这是因为，需求从一国转移到另一国所造成的国际收支调整要求，既可以通过两国汇率调整，也可以通过生产要素在两国间的移动来解决。在蒙代尔看来，生产要素流动性越高的国家之间，越适宜组成货币区；而与国外生产要素市场严重隔绝的国家，则越适宜形成单独的货币区，实行浮动汇率制。因此，本题的正确选项为D。
20．【参考答案】 B
【分析】
根据国际货币基金组织IMF章程第八条第二、三、四款之规定，凡是能实现不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换，相应地，该国即被称为“第八条款国”。显然，国际货币基金组织所定义的自由兑换就是经常账户下的货币自由兑换，目前世界绝大多数国家已经成为第八条款国，实现了经常账户下的货币自由兑换。因此，本题的正确选项为B。
21．【参考答案】 A
【分析】
参见《大纲解析》的有关论述。
22．【参考答案】 c
【分析】
参见《大纲解析》的有关论述。
23．【参考答案】 c
【分析】
在现代经济中，每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放。货币当局投放基础货币的渠道主要有以下三条：①直接发行通货；②变动黄金、外汇储备；③实行货币政策(其中以公开市场业务最为重要)。因此，变动本币汇率不属于货币当局投放基础货币的主要渠道。
24．【参考答案】 B
【分析】
目前特别提款权的计算公式如下：
以美元表示的SDR价值=1×39％十美元/欧元比价×32％十美元/日元比价×18％+美元/英镑比价×11％
从而，我们可以得到特别提款权价值的计算权数如下(表8-1)：
从特别提款权价值的上述计算方法可知，SDRs的价值相对来讲是比较稳定的。因为任何一种货币汇率的波动，经过权数的传导后给特别提款权的影响大大缩小了。同时，这四种货币是目前世界上主要的国际储备货币，一种货币汇率疲软，必然其他一种或几种货币汇率坚挺，从而不同货币汇率的不同方向运动，可以彼此抵消对特别提款权价值的影响，使特别提款权价值保持相对稳定。因此，选项B的叙述是错误的。
25．【参考答案】 c
【分析】
多因素模型与单因素模型具有的相同性质有以下三个方面：
(1)投资分散化导致因素风险平均化。
(2)投资分散化大大减少了非因素风险。
(3)对于处于良好投资分散化的证券组合，非因素风险将毫无意义。
26．【参考答案】 c
【分析】
同时，营业净利理论认为，没有所谓的最佳资本结构存在，即公司的资金成本和公司的总价值独立于公司的资本结构。因此，本题的正确选项为c。
27．【参考答案】 B
【分析】
中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大量游资需要新的投资机会，股票成为最好的投资对象。一旦资金进入股市，引起对股票需求的增加，将立即促使股价上升。
中央银行欲收紧银根，采取再贴现政策手段，提高再贴现率，使商业银行获得的中央银行再贷款总额减少，市场资金趋紧，再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高，股票市场价格下跌。
中央银行放松银根时，在公开市场上大量买进证券，在投放中央银行供应的基础货币的同时又增加证券需求，使证券价格上升。
积极的财政政策会使企业的税后利润增长，进而促使股息增长，促使公司股价普遍上涨。
综上所述，本题的正确选项为B。
28．【参考答案】 c
29．【参考答案】 D
30。【参考答案】 A
【分析】
同业拆借市场对资金供求状况十分敏感，利率变动频繁，直接反映了准备金的供求状况，间接反映了银行信贷、市场银根和整个经济的状况。因此，银行间同业拆借利率被中央银行当作反映货币市场行情的重要指标之一。 【daiy 】
17．【参考答案】 B
【分析】
鲍莫尔所提出的“平方根公式”表明：在交易量或手续费增加时，最适度现金存货余额将增加；而当利率上升时，这一余额将会下降，从而将利率与交易性余额联结起来。从平方根公式中还可以看到，最适度现金存货与交易量、手续费以及利率的变化不是成正比例的关系，其弹性分别为0．5、0．5和一O．5。由于现金余额与交易量的平方根成比例，所以在最适度现金余额的决定中，存在着规模经济的作用。
综上所述，本题的选项中只有选项B的阐述不符合鲍莫尔模型所得出的结论。
18．【参考答案】 B
19．【参考答案】 D
【分析】
最早于1961年提出最适货币区理论的蒙代尔(Robert Mundell)主张把生产要素的高度流动作为确定最适货币区的标准。他认为生产要素流动性与汇率的弹性具有相互替代的作用，这是因为，需求从一国转移到另一国所造成的国际收支调整要求，既可以通过两国汇率调整，也可以通过生产要素在两国间的移动来解决。在蒙代尔看来，生产要素流动性越高的国家之间，越适宜组成货币区；而与国外生产要素市场严重隔绝的国家，则越适宜形成单独的货币区，实行浮动汇率制。因此，本题的正确选项为D。
20．【参考答案】 B
【分析】
根据国际货币基金组织IMF章程第八条第二、三、四款之规定，凡是能实现不对经常性支付和资金转移施加限制、不实行歧视性货币措施或多重汇率、能够兑付外国持有的在经常性交易中所取得的本国货币的国家，该国货币就是可自由兑换，相应地，该国即被称为“第八条款国”。显然，国际货币基金组织所定义的自由兑换就是经常账户下的货币自由兑换，目前世界绝大多数国家已经成为第八条款国，实现了经常账户下的货币自由兑换。因此，本题的正确选项为B。
21．【参考答案】 A
【分析】
参见《大纲解析》的有关论述。
22．【参考答案】 c
【分析】
参见《大纲解析》的有关论述。
23．【参考答案】 c
【分析】
在现代经济中，每个国家的基础货币都来源于货币当局的投放。货币当局投放基础货币的渠道主要有以下三条：①直接发行通货；②变动黄金、外汇储备；③实行货币政策(其中以公开市场业务最为重要)。因此，变动本币汇率不属于货币当局投放基础货币的主要渠道。
24．【参考答案】 B
【分析】
目前特别提款权的计算公式如下：
以美元表示的SDR价值=1×39％十美元/欧元比价×32％十美元/日元比价×18％+美元/英镑比价×11％
从而，我们可以得到特别提款权价值的计算权数如下(表8-1)：
从特别提款权价值的上述计算方法可知，SDRs的价值相对来讲是比较稳定的。因为任何一种货币汇率的波动，经过权数的传导后给特别提款权的影响大大缩小了。同时，这四种货币是目前世界上主要的国际储备货币，一种货币汇率疲软，必然其他一种或几种货币汇率坚挺，从而不同货币汇率的不同方向运动，可以彼此抵消对特别提款权价值的影响，使特别提款权价值保持相对稳定。因此，选项B的叙述是错误的。
25．【参考答案】 c
【分析】
多因素模型与单因素模型具有的相同性质有以下三个方面：
(1)投资分散化导致因素风险平均化。
(2)投资分散化大大减少了非因素风险。
(3)对于处于良好投资分散化的证券组合，非因素风险将毫无意义。
26．【参考答案】 c
【分析】
同时，营业净利理论认为，没有所谓的最佳资本结构存在，即公司的资金成本和公司的总价值独立于公司的资本结构。因此，本题的正确选项为c。
27．【参考答案】 B
【分析】
中央银行放松银根、增加货币供应，资金面较为宽松，大量游资需要新的投资机会，股票成为最好的投资对象。一旦资金进入股市，引起对股票需求的增加，将立即促使股价上升。
中央银行欲收紧银根，采取再贴现政策手段，提高再贴现率，使商业银行获得的中央银行再贷款总额减少，市场资金趋紧，再贴现率又是基准利率，它的提高必定使市场利率随之提高，股票市场价格下跌。
中央银行放松银根时，在公开市场上大量买进证券，在投放中央银行供应的基础货币的同时又增加证券需求，使证券价格上升。
积极的财政政策会使企业的税后利润增长，进而促使股息增长，促使公司股价普遍上涨。
综上所述，本题的正确选项为B。
28．【参考答案】 c
29．【参考答案】 D
30。【参考答案】 A
【分析】
同业拆借市场对资金供求状况十分敏感，利率变动频繁，直接反映了准备金的供求状况，间接反映了银行信贷、市场银根和整个经济的状况。因此，银行间同业拆借利率被中央银行当作反映货币市场行情的重要指标之一。 【daiy 】
[5] [6] [7]
二、计算分析题
3．【参考答案】
从利率报价可知，B公司的借款利率均比A公司低，即B公司在两个市场均具有绝对优势，但绝对优势大小不同。B公司在英镑市场上的绝对优势为O．4％，在美元市场上的绝对优势为0．8％，这就是说，B公司在美元市场上有比较优势，A公司在英镑市场上有比较优势。这样，双方就可以利用各自的比较优势借款，然后通过货币互换获得自己想要的资金，并通过货币互换降低自己的筹资成本。
于是，A公司以11．0％的年利率借人一笔英镑资金，B公司以6．2％的年利率借入一笔美元资金，然后双方通过中介银行进行本金的交换。
通过上述货币互换，可以节省利率(10.6％+7.O％)一(11.0％+6.2％)=O.4％，即40个基点。
根据题目的要求，应使中介银行获得lO个基点的收益，从而A公司、B公司应各获得(40-10)个／2=15个基点的收益。因此，涉及货币互换过程如图8-3所示。
即A公司每年通过中介银行向B公司支付6．2％的美元借款利息，并向中介银行支付0．05％的手续费；B公司每年通过中介银行向A公司支付11．0％的英镑借款利息，并向中介银行支付0．05％的手续费。这样，中介银行每年可以从中获得10个基点的收益，同时A、B两公司每年均各可以获得15个基点的收益。
4．【参考答案】
同法定
